| 美国做空机构浑水研究公司的创始人布洛克发表了对奥兰国际的质疑言论后，这家在新加坡上市的大宗农产品供应商迅速反击，并对浑水公司发起法律诉讼。奥兰国际总裁魏吉思昨天更是首次在媒体上表示，布洛克的背后有对冲基金“帮助”。这家以香港为基地的对冲基金名叫Oasis，该公司基金经理曾带着布洛克匿名来到奥兰国际新加坡总部。 11月19日，布洛克在伦敦的一个会议上透露，奥兰国际不仅会计方法存疑而且负债累累。尽管布洛克只是在口头上指责奥兰国际，但公司的股价却一路震荡。随后，奥兰国际迅速展开危机公关，发表了措辞强硬的回应。 当月27日，浑水公司发布了一个133页的报告，将奥兰国际与在会计丑闻中倒闭的美国能源巨头安然相提并论，称奥兰国际的负债水平很高。次日，奥兰国际发布了长达45页的公告进行回应。除了公告，奥兰国际的管理层亦在不同场合接受媒体采访，使之前暴跌的股价企稳，收复了大部分“失地”。 魏吉思透露，10月1日，布洛克戴着棒球帽、穿着T恤牛仔裤，在Oasis公司基金经理的带领下来到奥兰国际的新加坡总部。布洛克当天使用了一个假名，并声称没带名片。后来，奥兰国际在浑水公司的网站看到布洛克的照片，对照公司闭路电视画面中的人，才确认出此人正是布洛克。 奥兰国际认为，布洛克只是在前面掩饰，背后有强大的对冲基金在行动。魏吉思说，与布洛克合作的对冲基金也不止一家，“这事是一伙人在做”。奥兰国际随后运用各方资源，设法查出了布洛克和这一伙对冲基金的关系。不过，魏吉思表示不能透露其他对冲基金的名字。 早在去年，Oasis公司就已经与布洛克以及浑水公司联系在一起。去年6月，浑水公司发布报告，抨击在加拿大上市的中概股嘉汉林业账目造假，引发嘉汉林业股价狂跌。后来，Oasis公司控告美国摩根士丹利欠钱不还。这是因为，在浑水报告发布前20天，Oasis购买了一个选择权，可让公司以每股19加元的价格卖出嘉汉林业股票，但当时嘉汉林业的股价已跌至约5加元。 如果能证明布洛克与对冲基金同谋的关系，对布洛克与对冲基金意味着什么？ 魏吉思说，卖空活动本身并不违法，但事前早已知道将发布针对奥兰国际的“骇人听闻”的研究报告，而且事先准备好卖空盘位，然后放话并且鼓励其他人一起卖空，这种行为并不合法，触犯了法律禁止的内线交易、操纵市场行为。 奥兰国际对布洛克和浑水公司发起的诉讼，是控告他们言论、文字诽谤以及恶意诬陷。奥兰国际不一定只在新加坡起诉浑水公司和布洛克。“至于要他们赔偿多少金额，这要看法官的判决。”魏吉思说，至于操纵市场的犯法行为，则完全是另一码事。这类违法行为是由有关监管当局负责调查，由不得奥兰国际。 浑水公司“猎杀”一览 ■2010年6月28日 浑水公司发布首份研究报告，称东方纸业造假，给予“强力卖出”评级。第二天股价暴跌13.21%，股价再也没回到原来位置。 ■2010年11月10日 浑水公司出具对绿诺科技的报告，绿诺随后被摘牌。 ■2011年2月3日和4月4日 浑水公司先后发布对中国高速频道和多元水务的类似调查报告，其中前者股价当天下跌33%，后者下跌27%。 ■2011年6月 浑水公司发布针对嘉汉林业报告，两天时间内嘉汉林业股价大跌71%至5.22加元。 ■2012年7月 浑水公司发布报告质疑新东方，对新东方的加盟商、毛利润率以及资产提出诸多疑问，新东方在两日内市值蒸发近20亿美元。 ■2012年11月 浑水公司转移目标，对准了非中概股——奥兰国际，股价一度暴跌近20%。 延伸阅读 “浑水”不是一个人在战斗 浑水公司创始人布洛克最先只是口头指责奥兰国际造假，但奥兰国际在当晚美国场外交易和次日新加坡股市的交易中股价大跌，跌幅一度分别超过20%和10%。而去年6月浑水公司发布针对嘉汉林业报告的两天时间内，嘉汉林业股价大跌71%至5.22加元。 “香橼”、“浑水”等美国做空机构，常常被认为“一个人的企业”。但就是这样的一个机构发布的报告，为何能让中概股股价大跌甚至退市？华兴资本创始人包凡认为，推动做空浪潮的是国际上一批大的对冲基金。 “香橼”、“浑水”只是它们的喇叭筒，因为这些对冲基金不能自己跳出来。 浑水公司发布报告时，通常都会明示：“您应该认识到使用浑水公司研究报告的风险……浑水公司及其客户和雇员，在出版这个报告之时，已经对所述股票采取了做空策略，并将从股票下跌中获利。”尽管布洛克一再辩解，浑水并没有与任何对冲基金进行合作，“我们拿来交易的资金，都来自于调研团队”。不过，几乎所有业内人士都认为，这背后有一个很大的产业链在运作。 怎么做空？首先要找几个经不起捏的软柿子，比如东南融通。“香橼”、“浑水”前些年做的就是这个事，在获利的同时扩大影响力。接下来，再把“枪口”对准新东方、分众传媒等，这类公司最多有点儿小问题，但是这时候鉴于之前的案例，更多的投资人相信了。 包凡认为，一些公司之所以被做空，一个重要原因就在于，一些对冲基金曾经是它们的股东，知道公司有瑕疵，现在做空再赚一把。与此同时，做空者在做空公司里往往都有内鬼，帮助收集资料。如果做空者觉得资料是有效的，就会决定做空。 对冲基金一般会先把一些材料送给浑水这样的公司，让它们写分析报告，再把报告发给一些基金公司，鼓动更多的机构建空仓。时机差不多的时候，再让浑水这类的研究公司正式发布这个报告，同时他们在二级市场上集体砸盘，引起恐慌，届时卖盘汹涌。股价跌到一定价格，接受股票质押的银行等机构就会斩仓，股价于是再跌。跌到理想价位后，做空者再进来补仓，把借来的股票还掉，一轮做空获利就完成了。 不过一位熟悉美国法律的业内人士表示，按照目前美国的法律，金融机构和研究公司发布研究报告，即使有错误或者因此获利，都能轻易规避法律的惩罚。起诉浑水等公司很容易，但要赢很难。但如果浑水等研究公司被证明和对冲基金有合作，一起卖空唱空，则面临操纵市场的指控。 “上市公司披露有误要负法律责任，但这些研究公司误导却不负责任，这是美国证券法的一个大漏洞。”包凡说。 新闻背景 浑水公司(Muddy Waters)，取自中国成语浑水摸鱼，是美国著名的做空机构。创始人布洛克2005年从法学院毕业后，就来到了中国淘金。“猎杀”流程是首先卖空某公司的股价，然后发布关于该公司的负面分析报告，造成股价大跌，从股票下跌中获利。浑水公司对中国概念股的研究开始于2010年的东方纸业，其后接连对大连绿诺、中国高速频道等发起“猎杀”。截至目前，浑水公司攻击过包括分众传媒在内的7家中国概念股，其中4家退市或暂停交易。 |
